财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险企资(zī)产配(pèi)置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世(shì)纪81克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT0年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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