分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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