美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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