今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基学生党如何自W，如何自我安抚金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上(s学生党如何自W，如何自我安抚hàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认(学生党如何自W，如何自我安抚rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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