今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光求端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势(shì)而行。

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