近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露什(shén)么信(xìn)号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思dài)80％。“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中，施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华(huá)和施罗德国(guó)际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料(liào)中(zhōng)并未(wèi)解(jiě)释为(wèi)何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中国(guó)新能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看(kàn)重(zhòng)是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日(rì)志中解释(shì)道：长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，关嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响日(rì)益(yì)显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行(xíng)动变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为(wèi)投资者提(tí)供了重(zhòng)要的(de)机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链(liàn)的供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者(zhě)，同时(shí)中国对成品车(chē)辆的需求方面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一(yī)。以充(chōng)电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各(gè)自的领域(yù)中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以(yǐ)某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和(hé)电机温控(kòng)的(de)关(guān)键组件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额(é)。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市(shì)场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食(shí)品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股中其余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中(z嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思hōng)国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方面(miàn)，今年(nián)4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场共(gòng)计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力(lì)电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排名(míng)来看，根据中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净(jìng)流入较多(duō)的其它个股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行、比亚迪(dí)、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时(shí)代(dài)时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的位置是(shì)令人(rén)羡慕的(de)。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不(bù)含钴等特(tè)征而受(shòu)到欢(huān)迎；动力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解(jiě)释了：他们如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者(zhě)，他们(men)的判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资(zī)旗舰中国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微(wēi)减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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