“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异（铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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