今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗人峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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