“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖rong>

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。