金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)。

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