财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。<琪琪格蒙语什么意思/p>

　　如(rú琪琪格蒙语什么意思)曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的琪琪格蒙语什么意思格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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