衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(mí每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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