近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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