本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方(fāng一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目(mù)前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗g)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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