本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于(yú)下跌的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季(jì)度(dù)产量(liàng)也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量(liàng)止一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的(de)策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一(yī)假(jiǎ)期将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢(féng)高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤wèi)有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度(dù)。

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