今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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