北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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