30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的(de)流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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