踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调，公司股价(jià)年(nián)内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代(dài)表的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对(duì)外投(tóu)资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于(yú)对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损(sǔn)，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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