金融界4月26日消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦乔丹有多高煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适做多(duō)但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来(lái)看(kàn)，检修、可(kě)流(liú)通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的(de)趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们(men)观察到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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