A股“股王(wáng)”之争进入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅(máo)台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环(huán)，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势(shì)反(fǎn)超(chāo)，但地位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注(zhù)意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过是(shì)一(yī)场计算上的乌(wū)龙(lóng)，但(dàn)若均按(àn)照A股(gǔ)股价等数据计算，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数(shù)字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一(yī)系(xì)列热点催化(huà)下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上(shàng)市(shì)以来最近一(yī)年股价累计最大涨幅(fú)接(jiē)近翻(fān)倍，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士(shì)认为，中(zhōng)国移动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是(shì)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着(zhe)国(guó)内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市值之(zhī)首，得益于当时基建大(dà)发(fā)展时期，中石(shí)油(yóu)在股王的位置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就(jiù)了如(rú)今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资(zī)料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估(gū)值泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)的(de)突然(rán)崛(jué)起更是开始对(duì)其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数(shù)字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆(bào)火的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股。有分析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升(shēng)生产力(lì)的(de)重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移(yí)动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示(shì)着(zhe)市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力军。信达证券研报(bào)表示，公司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随(suí)算力(lì)网络(luò)的(de)进一步发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营(yíng)商向数字科(kē)技领(lǐng)军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况来看(kàn)，根据光(guāng)大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估(gū)值(zhí无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)+数字(zì)经济”成为(wèi)率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另(lìng)一(yī)个(gè)故事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一段时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直(zhí)流传着(zhe)“茅(má无法企及是什么意思，不可企及是什么意思o)台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都不太(tài)好。本次(cì)中国移动直接在(zài)市值(zhí)上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教育等多(duō)家公(gōng)司股价均超(chāo)越茅(máo)台(tái)，但最后的结果(guǒ)不是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要(yào)是(shì)由于行业景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无(wú)法维持。而茅台(tái)凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经(jīng)短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认为，实际需要看(kàn)公司的(de)基(jī)本面。

　　那(nà)么(me)，一(yī)向有着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什(shén)么此前市(shì)值却(què)一直(zhí)不如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大(dà)把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动(dòng)可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三(sān)年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本(běn)开(kāi)支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移动互(hù)联网进入(rù)下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报(bào)表示，中国移动数(shù)字化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数(shù)字化(huà)转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入(rù)国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思