5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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