AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致台湾是省还是市 台湾是省会吗(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智台湾是省还是市 台湾是省会吗能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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