今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。<Medical staff可数吗，stuff/p>

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未Medical staff可数吗，stuff来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？Medical staff可数吗，stufftrong>

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。