芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(龙有几个爪 龙有两个根吗nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（龙有几个爪 龙有两个根吗3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全(quán)国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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