分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xià在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉n)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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