5月以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基(jī)金(jīn)两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且(qiě)回调较多的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科(kē)技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用或利(lì)好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济(jì)长远发(fā)展(zhǎn)的确(què)定性(xìng)增强(qiáng)，居民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流(liú)动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多关(guān)注个(gè)股(gǔ)的(de)性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022 24px;'>1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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