5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zh画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度画的作者是谁 画的作者是高鼎吗，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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