随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是(shì)在(z中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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