昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金(jīn)调(diào)整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会(huì)出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库(kù)，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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