中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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