总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技(jì)创新投资带(dài)来(lái)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时(shí)为(wèi)科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具(jù)

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好(hǎo)互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是(shì)贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务(wù)院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金(jīn)配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所官网也发布消息(xī)，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支(zhī)持(chí)科(kē)创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科创板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发(fā)挥、持续(xù)发(fā)挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投(tóu)资者风险管理(lǐ)需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发(fā)挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权(quán)市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续(xù)完善制度(dù)规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善(shàn)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)机制，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系(xì)列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场(chǎng)监管(guǎn)，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空(kōng)平(píng)衡机制等方(fāng)面发(fā)挥(huī)了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会(huì)组织(zhī)沪深交易(yì)所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的(de)作(zuò)用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了(le)基(jī)础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士对(duì)此表示，目前(qián)我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的(de)期权(quán)品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利(lì)于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借(jiè)助相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)进行方向性投资、波动率投资(zī)等(děng)，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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