中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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