衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成(ch妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确éng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联储加息(xī)和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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