近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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