AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tónggrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)推动这一领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是(shì)一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面(mgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译iàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(ngrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ǔ)力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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