随(suí)着一季报披(pī)露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革三只基金(jīn)是全(quán)市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的(de)权益(yì)基金，相(xiāng)比去年四(sì)季度，易方达供给改革(gé)取代融(róng)通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的(de)对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的(de)状态，且市场估(gū)值(zhí)压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要(yào)关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数(shù)量最(zuì)多(duō)的权益基金(jīn)，这(zhè)也(yě)是华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)等基金在一季度均重点(diǎn)配置华(huá)商新(xīn)趋势优选基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末增持了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)则相比去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优(yōu)选基金成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)6只，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固或出(chū)现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)宗昌(chāng)是化(huà)学博(bó)士(shì)，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努力(lì)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏股混合基金增持(chí)前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票(piào)基金增持(chí)前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前(qián)三则(zé)是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持(chí)前(qián)三(sān)依次为(wèi)易方达(dá)安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大(dà)。受益于数字经(jīng)济政策(cè)的提振(zhèn)与人工智能主题(tí)的不断(duàn)发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地产和(hé)新能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披(pī)露的(de)情况(kuàng)上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对涨幅过高(gāo)行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季(jì)度基(jī)金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成(chéng)长型基(jī)金的配置(zhì)比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确(què)定性(xìng)较高的绝(jué)对(duì)收益或(huò)相对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分(fēn)依(yī)然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和(hé)“适(shì)度均(jūn)衡”的配置策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极挖掘(jué)市场上相对收(shōu)益和绝对(duì)收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策(cè)略”的(de)方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今年(nián)全年股票市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明(míng)确(què)的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值(zhí)风格(gé)基(jī)金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今(jīn)年一(yī)季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金(jīn)进行了(le)分散和优化(huà)，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的(de)市(shì)场(chǎng)中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业基(jī)金，增持部分短(duǎn)期(qī)表现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表现领(lǐng)先的平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体保持(chí)中枢附近(jìn)的(de)权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面(miàn)，基(jī)于不同板块的基本面和估值(zhí)性(xìng)价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡(héng)，保持组合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过去几年的大(dà)幅调整，处于(yú)“三低(dī)”类资(zī)产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成(chéng)长策(cè)略基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的(de)投资(zī)方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港股基(jī)金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的(de)权(quán)益(yì)类资产实际配置比例为71％，相对年(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹nián)度目标配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持(chí)有一季度操(cāo)作上围绕经济增(zēng)长和(hé)政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整配(pèi)置主要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板块的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷(dài)和消费者信心等(děng)方面(miàn)的观察，鹏华(huá)养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所作为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机(jī)会？如何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也在(zài)一季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过(guò)，国内大(dà)类(lèi)资(zī)产复苏预期进(jìn)入(rù)验证阶段。中期维持对权(quán)益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来发(fā)展(zhǎn)方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术(shù)领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注航空(kōng)出行供需格局和票(piào)价弹性带来的(de)潜(qián)在超(chāo)预期机会。投(tóu)资端关注地产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年(nián)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期投资提(tí)供一定安全(quán)边际。年内(nèi)经济修复是确定性的，节喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新(xīn)技术(shù)对(duì)经济各(gè)个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早期，2月以(yǐ)来(lá喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹i)市场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益(yì)方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘(jué)一季(jì)报超预期(qī)、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也(yě)会存在(zài)机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向(xiàng)：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备(bèi)长期投资(zī)价(jià)值，此(cǐ)外(wài)，关注央(yāng)国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企(qǐ)业基(jī)本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比(bǐ)更(gèng)高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环节，是(shì)长期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破，有可(kě)能(néng)打开科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹