财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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