芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率变(biàn)动的(de)却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业(yè)人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业(yè)大(dà)量(liàng)流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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