财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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