美国(guó)债务违约的风险比以往任何(hé)时候都(dōu)要大，并有可能将全球市场推(tuī)入一(yī)个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何(hé)保(bǎo)护自(zì)身的财富呢？对此，一份业(yè)内(nèi)机构的最新调查揭露出了业内人士眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查(chá)，对于(yú)那(nà)些寻求避风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是迄(qì)今(jīn)为止的首(shǒu)选，以(yǐ)防华(huá)盛顿在债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩溃告(gào)终。

　　超(chāo)过一半的金融专业人(rén)士表(biǎo)示，如果美(měi)国(guó)政府未能履行其义务，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其他替代对(duì)冲工具的稀缺。根据这份最新业内调查，在美国(guó)债务违约情况下(xià)，第(dì)二大(dà)受欢迎的(de)资产(chǎn)仍然是美国国债。这毫无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这正(zhèng)是美国政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区(qū)。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相对悲(bēi)观的分析师也认(rèn)为，债券(quàn)持有(yǒu)者最终(zhōng)会(huì)得到偿付——只是要晚一些。事实上(shàng)，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机中，当(dāng)时标准普(pǔ)尔取消了(le)美(měi)国最高的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等(děng)传统避险货币也有一些(xiē)拥趸，但它们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资者视(shì)为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者(zhě)在(zài)美国(guó)债务违约下的投资选择分(fēn)布）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融(róng)界(jiè)的大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经纷纷发出警告，如果债务上限僵(jiāng)局在大限(xiàn)前得不(bù)到解决，可能(néng)会发生什么(me)。美国总(zǒng)统拜登提醒称(chēng)，“整个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大(dà)通首席(xí)执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去(qù)美(měi)国所经(jīng)历的最严重的债务上限(xiàn)危(wēi)机。

　　目前，一年期美国主权(quán)信用违约互换（CDS）反(fǎn)映的(de)违(wéi)约(yuē)保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了远超之(zhī)前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可能性相对(duì)较小。

　　景顺(shùn)固定收益、另类投资(zī)和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗shì)，“考虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更高。双方都如此(cǐ)顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协(xié)，意(yì)味着他们(men)有可能(néng)无法(fǎ)及时采(cǎi)取行(xíng)动。”

　　毫无(wú)疑问的是，买入(rù)黄金进行对(duì)冲并不便(biàn)宜(yí)，因为今年(nián)迄(qì)今为止，黄金(jīn)的表(biǎo)现非(fēi)常好——先是(shì)受到中国买家不(bù)断(duàn)增长的需(xū)求的提(tí)振，然后是银行业危机和美国债务违约引发的避(bì)险需(xū)求，目前现货黄金仅略低于本月早些时候(hòu)触及的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者(zhě)都认(rèn)为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到最后关头，但美国政府最(zuì)终侥幸没有违约(yuē)，10年(nián)期(qī)美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然(rán)而，对(duì)于如果美国(guó)政府真的(de)跌(diē)落债务悬(xuán)崖会发生什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的散(sàn)户投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期美(měi)国(guó)国债(zhài)将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推高(gāo)了一些期(qī)限非(fēi)常短的国库券(quàn)收益(yì)率，这些(xiē)短期国库券被认为最有可能被延(yán)期支付，这加剧了国库(kù)券(quàn)收益(yì)率曲线的扭曲。收(shōu)益率(lǜ)最(zuì)高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为(wèi)接近美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦所警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬，其可能(néng)会(huì)从预(yù)期的(de)纳税(shuì)和其他收(shōu)入措施中获得一(yī)点的喘(chuǎn)息空间，从而(ér)能够(gòu)继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券(quàn)的市场定价也表明了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国长期(qī)国债购买(mǎi)量曾激增，将10年(nián)期国债收益率推至(zhì)了当时的创纪录(lù)低点(diǎn)，与(yǔ)此同时(shí)，金价上(shàng)涨，数万(wàn)亿(yì)美元的全球股(gǔ)票市(shì)值(zhí)蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业投资(zī)者对标普500指数的前景预测，没(méi)有散户交易员那么悲(bēi)观(guān)。道(dào)明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如(rú)果(guǒ)我们确实看到短期违约(yuē)，市(shì)场反(fǎn)应将(jiāng)给国会(huì)带(dài)来提高(gāo)债务上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)闹剧已(yǐ)经(jīng)对(duì)美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人表示(shì)，如果(guǒ)美(měi)国政府违(wéi)约，美元(yuán)作为全(quán)球(qiú)主要储(chǔ)备(bèi)货币的地位将面临风(fēng)险。

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