今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核(娜能组成什么词，娜字能组什么词语hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān娜能组成什么词，娜字能组什么词语)纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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