金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思táng)期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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