中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎnknocked什么意思，knocking什么意思)理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外knocked什么意思，knocking什么意思49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资knocked什么意思，knocking什么意思额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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