5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律(l已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都(dōu)回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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