今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执(zhí)政党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害，恐3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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