在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jī观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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