财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全风味发酵乳是不是酸奶合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　风味发酵乳是不是酸奶ng>极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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