分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金一厢情愿是什么意思的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收(s一厢情愿是什么意思hōu)益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(j一厢情愿是什么意思iā)公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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