北交所开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基(jī)金投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力(lì)度，今(jīn)年更(gèng)有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投(tóu)资(zī)价值受到公募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国(guó)内依(yī)法发行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深两市(shì)以外国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来(lái)越多投资者关(guān)注(zhù)到(dào)北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东(dōng)名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存(cún)在(zài)差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著偏低的(de)公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交所(suǒ)投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个(gè)股市值(zhí)占比较(jiào)高(gāo)，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具(jù)体行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由(yóu)于市(shì吸潮是什么意思吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思，弄瓦之喜什么意思)值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业(yè)的投资价值不断明确(què)，以及场内流(liú)动(dòng)性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的(de)性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业(yè)的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身(shēn)的(de)努力(lì)，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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